李山委員：解析兩會(huì)精神及中國(guó)金融發(fā)展趨勢(shì)
全國(guó)政協(xié)委員 絲路金融有限公司首席執(zhí)行官、濤石投資公司董事長(zhǎng)
清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心副主任、高級(jí)研究員
大家下午好！
結(jié)合參加“兩會(huì)”討論的體會(huì)，談一兩個(gè)跟我的提案有關(guān)的問(wèn)題。
首先，大家注意到這次“兩會(huì)”從人員構(gòu)成來(lái)講有很大的變化。我問(wèn)莫總怎么選上的？他說(shuō)，他也不知道，這個(gè)過(guò)程真的是風(fēng)清氣正，莫總創(chuàng)立了搜房，對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)和影響都長(zhǎng)期存在，很多委員都是這樣的情況，大家都有一定的代表性。在討論的過(guò)程中，大家也覺(jué)得責(zé)任重大，都很認(rèn)真，我跟莫總在人民大會(huì)堂門口碰到了一次，因?yàn)槲覀冊(cè)诓煌鸟v地也見不著，很多時(shí)間都在學(xué)習(xí)討論政協(xié)會(huì)議的精神。這次會(huì)議一個(gè)很重大的問(wèn)題是《憲法》的修改，關(guān)于這個(gè)問(wèn)題我也提了意見?，F(xiàn)在國(guó)家搞依法治國(guó)，《憲法》是最高法，但是有一個(gè)問(wèn)題是怎么樣執(zhí)行好《憲法》，在座的各位都是企業(yè)家，憲法修改后就有了執(zhí)行的問(wèn)題。中國(guó)所有的法律都應(yīng)該合乎《憲法》，不能說(shuō)地方政府搞一個(gè)規(guī)章、搞一個(gè)法律跟憲法是沖突的，是不一致的，這是不可以的，怎么保證合憲性是很大的問(wèn)題，以前沒(méi)有一個(gè)專門的委員會(huì)負(fù)責(zé)這個(gè)事情。這次機(jī)構(gòu)改革不光是國(guó)務(wù)院系統(tǒng)，實(shí)際上涉及到政協(xié)、人大、黨的機(jī)構(gòu)，建立一個(gè)現(xiàn)代化國(guó)家治理體系，提高治理能力，在人大這塊兒跟《憲法》有關(guān)的，人大法定委員會(huì)叫憲法與法律委員會(huì)，其中就是要加強(qiáng)合憲性的審查。全國(guó)人民作為中華人民共和國(guó)的公民或者是企業(yè)一定要關(guān)注《憲法》，因?yàn)椤稇椃ā肥歉敬蠓?。以前誰(shuí)來(lái)做合憲性審查，全國(guó)人大以前沒(méi)有這樣的機(jī)構(gòu)，法工委下面有一個(gè)辦公室，首先名不正言不順，不能由一個(gè)沒(méi)有憲法地位的機(jī)構(gòu)來(lái)審核憲法的事兒，同時(shí)也沒(méi)有權(quán)威、沒(méi)有這樣的資源，顯然過(guò)去這方面的工作不夠。這次不光修憲，而且把憲法實(shí)施的相應(yīng)機(jī)構(gòu)，把法定委員會(huì)功能擴(kuò)展為憲法與法律委員會(huì)。
第二個(gè)問(wèn)題，講一下經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。從十九大提出來(lái)現(xiàn)在要進(jìn)行高質(zhì)量的增長(zhǎng)，在“兩會(huì)”之前大家有一些誤解，大家會(huì)覺(jué)得既然是高質(zhì)量的增長(zhǎng)，好像速度就不重要了，環(huán)節(jié)很重要，這個(gè)說(shuō)法也比較片面。后來(lái)看到全國(guó)人大《政府工作報(bào)告》中提出了GDP增長(zhǎng)的目標(biāo)是6.5%，首先這個(gè)數(shù)字跟過(guò)去的水平差不多，用詞上、語(yǔ)氣上沒(méi)有那么強(qiáng)調(diào)，因?yàn)閺?qiáng)調(diào)的是加強(qiáng)質(zhì)量性的增長(zhǎng)。馬克思哲學(xué)對(duì)立統(tǒng)一，完全沒(méi)有速度的增長(zhǎng)不可能是好質(zhì)量的增長(zhǎng)。如果中國(guó)沒(méi)有過(guò)去40年改革高速的增長(zhǎng)，今天大家也不會(huì)有這樣的幸福生活，也不會(huì)有這么大的房地產(chǎn)市場(chǎng)，所以一定要有速度作為根本保證。而且國(guó)家還有兩年決勝全面建成小康社會(huì)的攻堅(jiān)戰(zhàn)，GDP就要達(dá)到一定的水平，所以也不能完全不顧速度，當(dāng)然也不能唯增長(zhǎng)率。我講這個(gè)跟在座的各位有關(guān)系，因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)跟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、財(cái)富創(chuàng)造緊密相關(guān)：一方面它創(chuàng)造了財(cái)富，另一方面它也跟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度有關(guān)系。如果僅僅純粹的、片面的理解質(zhì)量，而完全不考慮增長(zhǎng)速度的話，經(jīng)濟(jì)會(huì)大起大落，對(duì)房地產(chǎn)的影響是不好的。國(guó)家提出來(lái)速度和質(zhì)量的統(tǒng)一增長(zhǎng)，對(duì)房地產(chǎn)健康地發(fā)展也是有好處的。
第三個(gè)問(wèn)題講一講金融，“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”的三大任務(wù)。第一個(gè)任務(wù)是脫貧，要徹底解決貧困人口的問(wèn)題；第二個(gè)任務(wù)是環(huán)境、質(zhì)量和速度統(tǒng)一，也是在環(huán)境方面要做出一些措施；第三個(gè)任務(wù)是要防范大的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是金融風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)就跟房地產(chǎn)有關(guān)系了，金融風(fēng)險(xiǎn)最大的風(fēng)險(xiǎn)是債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)這個(gè)行業(yè)是高負(fù)債經(jīng)營(yíng)的行業(yè)，一旦大企業(yè)有風(fēng)吹草動(dòng)，銀行對(duì)他的貸款支持差一點(diǎn)，即使是百?gòu)?qiáng)企業(yè)也會(huì)受到巨大的沖擊。去杠桿就是去債務(wù)，這就是需要有度掌握的問(wèn)題，如果去得太快企業(yè)就受不了，尤其是房地產(chǎn)受不了，但是如果不去、或者去得太慢，就可能會(huì)出現(xiàn)大的金融危機(jī)，美國(guó)的金融危機(jī)也是從房地產(chǎn)市場(chǎng)開始的。所以對(duì)國(guó)家來(lái)講，去杠桿肯定是定了的，但是怎么去或者說(shuō)去的速度、強(qiáng)度怎么掌握？原則沒(méi)錯(cuò)，但是要適度。怎么算適度？這就得有一個(gè)量化的東西；怎么叫適度？得看現(xiàn)在的杠桿或者說(shuō)現(xiàn)在的負(fù)債率到底高了多少？如果高得很嚴(yán)重就得加速，如果沒(méi)那么嚴(yán)重可能就不用搞太過(guò)激的政策。怎么決定這個(gè)事情？負(fù)債率=債務(wù)÷資產(chǎn)，我們老說(shuō)中國(guó)的負(fù)債率很高，但是實(shí)際上中國(guó)企業(yè)整體的負(fù)債率是在國(guó)際的平均水平，很多時(shí)候我們講的度并沒(méi)有定量，是不是沒(méi)有問(wèn)題，庸人自擾呢？也不是這樣，問(wèn)題在哪兒？我們的債務(wù)是多少比較清楚，有多少資產(chǎn)也是清楚的，但是這些資產(chǎn)中有多少好的資產(chǎn)，有多少壞的資產(chǎn)？好的資產(chǎn)就是可以產(chǎn)生現(xiàn)金流，可以拿去還賬、還本付息；壞的資產(chǎn)是不能產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)，不能還本付息的資產(chǎn)，不是有效的資產(chǎn)。如果我們總資產(chǎn)里有很大一部分都是不良資產(chǎn)的話，那么實(shí)際的負(fù)債率就會(huì)很高。大家之所以認(rèn)為中國(guó)的負(fù)債率很高，一定是大家認(rèn)為我們的資產(chǎn)有相當(dāng)一部分是質(zhì)量不好，但是到底有多少是不好的這個(gè)事情其實(shí)是不清楚的，是一筆糊涂帳。
剛才我跟黃瑜講到房地產(chǎn)這個(gè)行業(yè)，她說(shuō)搜房有一個(gè)軟件幫銀行算這個(gè)資產(chǎn)好不好，該不該貸款給他。從微觀上好像很清楚，但是有一個(gè)宏觀的問(wèn)題，這跟國(guó)家的體制有關(guān)系。所謂的宏觀問(wèn)題是因?yàn)檫@些銀行，大多數(shù)都是國(guó)有或者說(shuō)國(guó)有控股銀行，會(huì)受到方方面面的要求，通常跟完全市場(chǎng)化的金融體系不太一樣，有可能出現(xiàn)借新賬還舊賬的問(wèn)題。在正常的情況下到期還不起就是壞資產(chǎn)了，但是他借了新賬還了舊賬就把這個(gè)問(wèn)題掩蓋了，所以從銀行的數(shù)據(jù)看起來(lái)還是好資產(chǎn)，因?yàn)樗恢痹谶€本付息，問(wèn)題是這個(gè)錢不是通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、通過(guò)資產(chǎn)產(chǎn)生的，而是通過(guò)金融操作產(chǎn)生的。由于中國(guó)存在這樣的系統(tǒng)性或者說(shuō)體制性的特點(diǎn)，所以負(fù)債率或者說(shuō)不良資產(chǎn)的數(shù)量或者說(shuō)不良債務(wù)的數(shù)量都有可能是不準(zhǔn)確的。如果這個(gè)不行的話，有沒(méi)有什么間接的手段？比如說(shuō)有專門做評(píng)估的機(jī)構(gòu)，但是評(píng)估機(jī)構(gòu)不是對(duì)所有的企業(yè)都進(jìn)行評(píng)估，而且評(píng)估也有評(píng)估的問(wèn)題，比如說(shuō)評(píng)估機(jī)構(gòu)找被評(píng)的企業(yè)收費(fèi)，這樣在動(dòng)力上就會(huì)有影響。股票市場(chǎng)理論上是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況資產(chǎn)狀況的綜合的、間接的反映，但是中國(guó)股市也存在一些問(wèn)題，大家不認(rèn)為股價(jià)能完全真實(shí)的反映企業(yè)的資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的情況。由于這些問(wèn)題，防范金融風(fēng)險(xiǎn)是“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”之一，迫在眉睫，不能不做，現(xiàn)有的銀行也好，證券公司也好，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也好，不足以獨(dú)立承擔(dān)這個(gè)責(zé)任。所以我建議應(yīng)該成立獨(dú)立的市場(chǎng)化同時(shí)有權(quán)威的評(píng)估機(jī)構(gòu)，對(duì)中國(guó)企業(yè)的資產(chǎn)情況進(jìn)行充分的評(píng)估，這樣國(guó)家才可以對(duì)癥下藥。到底這個(gè)“度”可以掌握在什么地方比較清楚，這是我在“兩會(huì)”上提的建議。這樣一個(gè)機(jī)構(gòu)真得做起來(lái)了，個(gè)人覺(jué)得它還挺有中國(guó)特色，因?yàn)樗轻槍?duì)中國(guó)特殊的銀行、資本市場(chǎng)和企業(yè)之間的關(guān)系，以及與政府之間的關(guān)系而提出的一個(gè)機(jī)構(gòu)性的方案，也是加強(qiáng)國(guó)家治理體系、完善國(guó)家治理體系在金融市場(chǎng)化方面的創(chuàng)新，如果能做好的話會(huì)成為中國(guó)特色社會(huì)主義評(píng)估體系的亮點(diǎn)。
另外，我覺(jué)得香港也很重要，國(guó)內(nèi)的企業(yè)也有到香港發(fā)展的。前段時(shí)間在香港九龍那邊拍地，讓大家驚訝的是香港老牌的四、五家企業(yè)都沒(méi)有成功，但是這家誕生在香港、業(yè)務(wù)以大陸為主的房地產(chǎn)企業(yè)中標(biāo)了，正在九龍建商場(chǎng)、住宅。由此可以看到大陸的企業(yè)也開始進(jìn)入了香港市場(chǎng)，也開始有競(jìng)爭(zhēng)力。
貫徹“一帶一路”方針走出去，碧桂園在馬來(lái)西亞就有房地產(chǎn)投資。沿著絲路走出去，我發(fā)現(xiàn)中東也有這方面很大的需求，這是另外一個(gè)變化。中國(guó)過(guò)去40年更多的是全球化的受益者，現(xiàn)在我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)上強(qiáng)大了，我們也應(yīng)該對(duì)全球化做出自己的貢獻(xiàn)、盡自己的義務(wù)。所以我們提出了“一帶一路”的倡議，我們要“走出去”，在“走出去”的過(guò)程中大多數(shù)還是央企、國(guó)企為主力，但是我看到的很多機(jī)會(huì)更適合市場(chǎng)化的企業(yè)，包括在座的房地產(chǎn)企業(yè)去抓住這樣的機(jī)會(huì)。因?yàn)槟阋虿季?，中?guó)“兩會(huì)”之后會(huì)有新的政策、新的機(jī)會(huì)，同時(shí)也有新的挑戰(zhàn)。如果你有全球眼光的話，會(huì)結(jié)合企業(yè)自身的情況會(huì)看到在“一帶一路”上、在香港、在境外有更好的投資和發(fā)展的機(jī)會(huì)。所以大家要看得廣一點(diǎn)。謝謝大家！